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千呼万唤始出来的168亿能够救乐视的命吗iyiou.com

2019-03-11 14:21:58

千呼万唤始出来的168亿能够救乐视的命吗?

这些天一直焦虑的贾跃亭可以睡一天安稳觉了,1月15日下午,在乐视与融创举办的战略投资发布会上,融创掌门、贾跃亭的老乡孙宏斌公开亮相。

而乐视1月13日晚间披露,乐视致新、乐视影业、乐视在内的三个主体,通过股权转让、增资扩股等方式,获得来自融创中国旗下嘉睿汇鑫、乐视关联方乐然投资以及华夏人寿合计资金超过168亿元。其中,约150亿来自嘉睿汇鑫。

贾跃亭忙乎了很长时间找的钱终于来了。

从2016年年底开始,乐视就陷入了资金链断裂的危机之中。乐视股价连续下跌,乐视的供应商堵门要债,乐视汽车和乐视投资的FF汽车被指庞氏骗局。贾跃亭一度四面楚歌。

如今,168亿的投资来了,这个168亿至少可以先救救贾跃亭的急。俗话说,救急不救穷,这168亿能救乐视的命吗?我们来看一下。

一、代价不菲的168亿

乐视本来是一家做影视、做内容的公司,依靠早期的便宜版权,小日子一度过的很不错。乐视从一家普通公司到乐视生态是从乐视电视开始的。

当时小米羊毛出在狗身上的把戏玩的风声水起,小米利润微薄,但是销量巨大。销量大流水就多,而小米又打着互联公司的招牌。公司的流水配上互联公司的估值。小米估值一度超过400亿美元。

乐视有样学样,搞出来同样不赚钱的乐视电视,依靠低价同样卖的风声水起,一度要争夺。而与之配套的是乐视的股价也一路飙升。

小米卖的是估值,还要靠一轮轮投资才能变现,乐视可是上市公司,它的股票涨了,股价直接就能变现,至少可以质押贷款。

于是,贾跃亭意气风发,从电视到,然后再到汽车。一个大帝国呼之欲出。

而随后资本市场总体不好,小米估值下工作如此降,乐视的玩法也就遇到天花板。股价下来了,质押游戏不能继续玩了,而乐视电视、乐视都在赔本赚吆喝,汽车更是巨大的无底洞,乐视资金链出问题了,于是危机就来了。

于是,贾跃亭前一段焦头烂额,在美国FF发布会上,甚至说出来要用生命去实现梦想的话。而这个时候168亿来了。

从投资的内容看,孙宏斌并不是来做慈善的,也不是好老乡拿出来168亿给贾跃亭圆梦,而是经过相当考虑的。

这168亿的融资方案中,乐视获得融创60.41亿元的投资,参考乐视停牌前的公开价格,贾跃亭以每股35.39元的价格向融创控股的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司转让乐视1.7亿股。

也就是说,这60.41亿是给贾跃亭套现的,而且套现的价格不算高。

乐视控股子公司乐视致新获得融创79.5亿元的投资。其中,嘉睿汇鑫以49.5亿元从乐视和乐视控股手中,购买10.4%和15.7%的增发前老股;同时再按照270亿元的投前估值,以30亿元获得乐视致新的增资扩股,占股10%。

也就是说,这79.5亿是买乐视致新股权的,而且估值并不太高。

此外,融创方面提出在乐视5名董事会成员中,要求一名独立董事和一名非独立董事两个席位。在董事会下属的委员会总也将委派两位成员。此外,融创方面还将提名一名财务经理和委派一名监事,前往乐视板块的两大核心公司。

同时贾跃亭向融创方面承诺,在相关交易完成后的一年内,将其持有的乐视股份的质押比例降低至50%以下,且确保此后的股份质押比例必须维持在50%以下。

融创方面买下来的资产,都是乐视体系内比较的资产。不管怎么关联交易,乐视目前还是赚钱的,而且有上市公司的壳。

乐视致新虽然亏损,但是融创向乐视致新提出的重要条件是,要求乐视方面承诺,在2019年12月31日前,向中国证监会备案将非乐视持有的乐视致新股权重组进入上市公司,并在2020年9月30日前完成重组。融创还将在三名董事会席位中提名一人,

且委派一名财务经理。

一旦重组成功,乐视致新也会通过乐视的壳上市,而且融创也拿到部分决策权。

从乐视的业务看,内容和电视业务盈利相对靠谱,算是乐视自己的优质资产,同时又有乐视的壳。而融创现在拿到的价格又不算高,还拿到部分决策权。

为了这168亿,乐视付出的代价是很大的。

二、168亿不够,资本市场才有用

就钱来说,这168亿虽然不少,但是由于质押比例降低至50%以下的约定。贾跃亭通过套现,真正能动用的资金并不多。

现在资金紧缺的乐视,乐视汽车仅仅靠贾跃亭这次套现拿到的钱是不够的。

不过,这个都能吃上饭;感谢每一天50%以下的约定还有一年的时间窗口,贾跃亭还有闪转腾挪的空间。

乐视真正的资金情况改善,还是要看资本市场的情况。乐视拿到钱能不能解决资本市场的焦虑,不继续抛售乐视的股票。

不过资本市场认同乐视已经渡过危机,乐视股价大涨的话,那么贾跃亭质押的股权就不会到平仓线,而贾跃亭也可以比较轻松的解决质押比例降低至50%以下的问题。甚至可以用更少的股份,质押出更多的资金。从而解决掉资金短缺的问题。

如果市场不买账,那么这168亿真正可以用到、汽车上的钱就没有多少,贾跃亭还需要继续找钱。

三、乐视的危机能够渡过吗?

近几年,乐视的玩法是非常依赖于资本市场的。乐视通过赔钱的非上市的电视、业务出售乐视的内容。使得乐视有比较好看的财报,能够增发股票,提升股价,然后股票质押的钱,可以补贴电视、的亏损。

而通过这种补贴,乐视的电视、都已经占据了一定的市场份额。羊毛出在狗身上的玩法一定程度上是成功的。

乐视真正的问题是涉足汽车之后,汽车需要的资金量过大,而资本市场又不好,输血难做人做事都不能太满以为继,带来了全面的危机。

乐视这次通过出售资产,换来了168亿。但是苛刻的条件让贾跃亭真正能动用的钱并不多。弥补的窟窿大致还可以,要解决汽车的资金问题基本不可能。贾跃亭能期待是这次168亿是一个逆转之手,能逆转乐视股价下跌的趋势,通过资本市场逆袭来获取更多的后续资金,终解决资金问题。支持到乐视汽车以后能通过某种途径上市,彻底解套。

而资本市场168亿只是一个胜负手,后续资本跟不跟才是贾跃亭能否逆转的关键,如果资本跟了,贾跃亭危机有可能渡过,如果不跟,那么贾跃亭就得找下一笔大融资了。

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